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华尔街是否真的抢夺了纽约市的养老基金?

点击量:   时间:2017-10-12 08:05:01

<p>大多数费用,即使是1%的一小部分,如果增加数百亿美元,那么看起来会很大</p><p>因此,当纽约市审计长斯科特斯金格尔最近想就城市的公共部门养老金制度收取费用时他曾在2004年至2014年期间向资产管理公司付款,他没有必要努力寻找一个令人难以置信的数字</p><p>在过去十年中,纽约市的公共雇员已经向他们的“公共市场”的管理人员支付了20亿美元的费用</p><p>投资“ - 也就是说,他们的证券,主要是股票和债券Gawker捕捉到了这个含义以及任何媒体的标题:”哦,我的上帝华尔街让我们失明,我们正在放弃他们“Stringer的办公室几乎没有受到限制,发出一份称费用“令人震惊”的新闻稿主计长还发布了一份分析报告,详细说明了费用对所讨论的五个养老基金的投资回报的影响:纽约的那些警察和消防部门,城市雇员,教师和教育委员会虽然主计长没有具体说明哪些公司管理了这些资金,但它们很可能是一个熟悉的金融业反派集合“头或尾,华尔街胜利”</p><p>斯特林格说,这些言论倾向于超越养老基金实际上没有亏钱这一事实</p><p>在分析中,他们的表现是相对于他们的基准来衡量的,基本上是针对每种不同类别的资产,要求资金表现更好还是比相应的指数基金更糟糕由于原因尚不清楚,该市的养老基金一直在记录其业绩而不减去支付给管理人员的费用,但数据显示纽约市的基金经理在十年内的表现优于他们的基准2063亿美元审查期间,收取管理费2023亿美元与普通公共养老基金在华尔街的经验相比实际上,这实际上是非常可观的,当研究人员调查养老基金业绩时,他们发现管理费用比管理人员产生的任何表现都要高,马里兰州公共政策研究所2013年发表的一项研究得出的结论是它所调查的46个国家基金每年可以通过简单地索引他们的投资组合来节省60亿美元的费用,我作为分析师已经覆盖了十年的机构基金管理行业,并且从未获得有关定价的具体信息个别交易,但我估计,根据2004年至2014年的资金增长,市场的变化(特别是2008年的崩溃)和纽约市平均支付的总费用约为02百分之一,或基金经理称之为“二十个基点”你会期望这么大的投资组合的受托人就费用达成交易,实际上二十个基点远低于根据投资公司研究所的数据,支付给最积极管理的共同基金的管理人员的平均数(在74到80个基点之间)然而,远远超过Vanguard指数跟踪基金向大型基金收取的5个基点机构投资者对于规模过大的资产池,股票基金的费用往往在二十二至二十五个基点之间,固定收益基金的费用可能达到高位数纽约的养老金投资组合规模庞大且成熟,所以它应该是拥有相对较高的固定收益权重,这意味着该市可能支付过多的费用这些资金报告其收益与所包含的费用这一事实不应使该市的公共养老金持有人充满信心,招标和监督过程是非常尖锐的--2060亿美元,费用总额,是一种夸大的方式来实现四千万美元的实际收益,扣除费用这是一个更大的问题纽约和其他处理大型公共养老基金的地方是否应该支付这些费用根据马里兰州的研究,最安全的替代方案是将养老基金指数为5个基点</p><p>斯特林格使用的介绍,这几乎可以肯定地意味着,在十年期间,纽约市的养老基金将向华尔街支付五亿美元并且不会获得超越性能 - 净成本为五亿美元 第二种可能性是保持相同的基金经理,并试图降低费用,比如从2004年到2014年降低15个基点,这意味着需要花费15亿美元才能获得20亿美元的优异成本,五亿美元的净收益但是未来不能保证表现优异,而且表现不佳的可能性很大第三种可能性,斯宾格办公室对华尔街的蔑视可能会考虑提供一个从小的角度来看,如果这个城市的养老金池是一个主权财富基金,它目前的价值 - 一亿六千亿美元 - 将使它成为世界第十二大,仅次于新加坡的淡马锡,远远超过澳大利亚的未来基金当你'那么大,公平地问你为什么要支付外部经理(这肯定不像纽约市缺乏基金经理聘请)安大略省教师养老金计划,大致相同的规模,几乎完成了内部的所有基金管理,历史上它已经看到了非常好的结果有些人 - 尤其是迈克尔布隆伯格,在2011年 - 已经提议将城市转移到这样的系统2013年斯特林格本人认为工会受托人对此有一种“向往”的可能性是,通过引起公众对华尔街的愤怒,审计长试图将这场辩论推向这个方向</p><p>但是有一个问题:然而,基金结构合理,表现优异不会便宜OTPP支付高额工资以吸引其内部经理仅2014年,其支出就高达四百八十万加元,远高于二百百万美元纽约基金平均超过十年这个数字包括对24小时健身和Helly Hansen等私募股权投资的投资,但这种支出水平并不罕见看一些主权财富基金,我没有找到一个规模相当于纽约市养老金的单一养老金,只需支付20个基点,无论他们的管理是外包还是没有</p><p>这就是说,抨击华尔街可能有助于转向另一种模式,城市可以最终支付同样多,或更多,以产生它想要的回报如果历史告诉我们任何事情,那就是当公共雇员获得数百万美元的报酬时,美国人往往会感到不安 - 除非, rse,